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万家强债:2021年第1季度报告
发布日期:2022-06-21 15:11   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:本基金合同生效日期为2013年5月7日,建仓期为6个月,建仓期结束时各项资产配置比例

  券投资基金、万家瑞祥灵活配置混2013202112.5经理,主要从事债券

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益

  公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。

  本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。

  一季度国内基本面仍延续了去年年底的格局,工业体系生产强度仍在较高的水平,外需保持强劲,国内消费仍在复苏,但斜率放缓。一季度可观测的宏观数据较为有限,我们观察到PMI数

  据在1-2月出现回落迹象,但3月重新回升且结构良好,考虑到全球PMI整体仍在上行中,国内

  一季度的波动可能更多反映出季节性扰动;金融数据持续超预期,信贷需求强劲,反映出国内经济活动仍处在较为活跃的阶段,政策面对信用投放存在管控,但力度并不如市场之前预期的大。整体来看,虽然上冲动能边际放缓,国内基本面复苏仍在持续,这为政策转向防风险提供了空间。1月初,流动性环境延续了上年末的宽松格局,市场杠杆率显著上行,杠杆行为引发政策面的警惕,又叠加一线城市地产市场火爆,信贷资金大量流入地产领域,以上因素共同触发了1月下旬资金面的超预期收紧,市场杠杆被迫下降,并在2月和3月维持了偏低的水平。

  一季度债券收益率呈现震荡态势,1月上旬在资金面宽松的环境中收益率整体下行,市场杠杆大幅提升,1月末资金面收紧后,债市转跌,2月以后收益率震荡并小幅下行直至季末,十年期利率债波动范围在15bp左右。信用市场持续遭受冲击,华夏幸福违约严重打击了市场风险偏好,尤其是地产行业利差出现了明显走阔;冀中能源3月发生技术性违约;季度末禹洲业绩超预期下滑使得市场情绪进一步恶化。而华融无法按时发布年报以及相关传言则进一步更广泛地压制了风险偏好,其市场影响仍在发酵中。同时叠加资金面持续宽松,中高等级信用利差被压缩到极低的

  本基金一季度继续坚持中低等级短久期的配置策略,获取了相对较好的票息收益。

  当前的宏观和中观数据仍不支持我们得出基本面将进入下行通道的判断,因此仍难言债券熊市结束。但我们认为对于基本面复苏包括海外财政刺激对国内总需求的外溢效应、通胀前景、利率品种大量发行消耗流动性等潜在利空,市场均已不同程度地给与定价,在以上核心因素中进一步出现超预期状况的可能性有限。又考虑到机构仓位普遍不重,收益率大幅上行缺乏微观基础,事实上近期市场表现出来的更多是对优质资产的追逐,背后是潜在的配置压力。因此我们认为市场目前进入磨顶状态的可能性较大,二季度收益率仍可能由于各种原因出现上行,但上行预计有顶。

  本基金将持续积极关注市场机会,严控风险的前提下为持有人获取较好的投资回报。

  截至本报告期末本基金份额净值为1.0113元;本报告期基金份额净值增长率为1.00%,业绩

  本报告期内,本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

  本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的情况,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

  本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

  4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。

  投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。